Skip to content

Раздел 7. СПЕЦИФИКА ЭКСПЕРТИЗЫ ОТЧЕТОВ ОБ ОЦЕНКЕ БИЗНЕСА

Оценка бизнеса является наиболее сложной и трудоемкой процедурой. Для такой оценки необходимо выполнить оценку рыночной стоимости активов и обязательств предприятия, построить прогноз доходов и расходов предприятия, сравнить финансовые показатели предприятия с показателями фирм-аналогов и обосновать итоговую стоимость оцениваемого предприятия. Что же подразумевается под оценкой бизнеса? Оценка бизнеса выполняет следующий ряд задач: Оценка мажоритарного контрольного, блокирующего пакета акций предприятия - это наиболее востребованная задача, дающая наиболее полное представление о стоимости бизнеса; Оценка миноритарного пакета акций - это оценка одной акции в составе миноритарного пакета; Оценка имущественного комплекса: Также в этой задаче осуществляется анализ финансовых потоков предприятия; Оценка акций предприятия, котирующихся на рынке - это частный случай, достаточно простой и зачастую сводящийся к анализу котировок, состояния рынка и определению ставки дисконта. Цели и задачи оценки бизнеса: Стратегическое планирование развития компании; Продажа муниципальной или федеральной собственности; Проведение дополнительных эмиссий;.

Оценка миноритарного пакета акций для суда

Кроме того, частое заблуждение — то, что акционеры приобретают ценные бумаги компании, а затем просто ждут своих дивидендов, не принимая участия в деятельности компании — в этом случае речь идет о владельцах привилегированных, но не обычных акций. Впрочем, даже владельцы обычных акций ведут себя по-разному, ведь руководствуются в работе с ценными бумагами разными задачами. Разбираемся, в чем разница между миноритарными и мажоритарными акционерами.

Подходы и методы определения рыночной стоимости хозяйственной деятельности При оценке рыночной стоимости предприятия (бизнеса), являющегося Вследствие этого сравнительный подход (метод рынка капитала) не может . владельца 10 процентов акций при наличии мажоритарного пакета.

Оценка стоимости с учётом элементов контроля контрольного пакета Доходный подход: Она отражает дополнительные возможности контроля над предприятием по сравнению с меньшей долей, т. Скидка за неконтрольный характер - величина, на которую уменьшается стоимость оцениваемой доли пакета в общей стоимости пакета акций предприятия с учётом её неконтрольного характера. В определении скидки или премии большое значение имеет тип акционерного общества.

Традиционно в странах с рыночной экономикой функционируют акционерные общества двух типов: Эти общества выпускают акции, за счёт чего формируют собственный капитал. Разница между открытыми и закрытыми акционерными обществами сводится к следующему: Акции открытых акционерных обществ могут находиться в свободном обращении.

Внутренние факторы, оказывающие влияние на контроль, ликвидность и прочее: Общие формулы определения стоимости пакетов акций с учетом введения скидок и надбавок могут быть представлены в следующем виде: Общее описание алгоритмов учета факторов приводится для наиболее оптимальных условий построения отчета по оценке стоимости пакета акций на основании трех подходов: Оценка стоимости пакета акций осуществляется на основании трех подходов:

Оценка стоимости пакета акций миноритариев для судебного иска о возмещении Оценка бизнеса, оценка стоимости предприятий, рыночная оценка от сравнительного подхода был обоснован недостаточной информацией на рынке. Классификация на мажоритарные и миноритарные пакеты акций.

Учет степени контроля Стоимость одной акции в составе мажоритарного и миноритарного пакетов различается. Это связано, в первую очередь, с тем, что ключевое влияние на процесс распределения прибыли оказывают не столько сами акционеры, сколько руководство компании, на- значаемое, как правило, наиболее крупными акционерами. Миноритарные акционеры не имеют возможности влиять на руководство компании, следовательно, не могут влиять на процесс распределения прибыли.

В ситуации, когда контрольный пакет консолидирован в одних руках и акции не торгуются на бирже, стоимость миноритарного пакета акций вообще стремится к нулю. Небольшая номинальная разница между пакетами приводит к значительному различию рыночных стоимостей каждого из них. Чем более непропорционально распределяются выгоды, генерируемые акционерным обществом, между держателями крупных и мелких пакетов, тем более будет отличаться цена 1 акции в крупном и в мелком пакетах.

Премия за контроль представляет собой стоимостное выражение преимущества, связанного с правом владельца крупного пакета акций на управление компанией. Основные выгоды владельцев крупных контрольных пакетов - это широкие возможности личного потребления в рамках компании назначение высоких премий высшему руководству компании , трансфертное ценообразование перенос прибыли в афилированные крупным акционерам структуры.

В предыдущих главах мы рассматривали различные методы оценки бизнеса в рамках трех подходов. Метод рынка капитала в результате расчетов дает стоимость миноритарного пакета акций, на его основе можно определить стоимость всей компании, причем эта стоимость не включает в себя стоимость контроля. Разница между стоимостью компании с учетом контроля и стоимостью компании без учета контроля и составляет стоимость контроля. Стоимость контроля распределяется между крупными акционерами, имеющими возможность влиять на управление компанией.

Как именно распределяется стоимость контроля в случае, если в обществе есть несколько крупных акционеров, - вопрос непростой. Мы приведем здесь таблицу распределения контроля между акционерами, предложенную Ю.

Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования собственности

Ключевым моментом при оценке бизнеса является именно извлечение прибыли, при этом материальные активы служат этому лишь как инструменты. При оценке бизнеса проводится детальный анализ его эффективности путем выполнения следующих шагов: Оценка контрольного, или мажоритарного пакета акций предприятия, в результате которой формируется возможно более полное представление в целом о стоимости бизнеса или стоимости наиболее крупного пакета акций предприятия; Оценка миноритарного пакета акций, в ходе которой оценивается одна акция миноритарного пакета; Оценка активов — зданий, сооружений, сетей, земельных участков, оборудования, транспорта — то есть имущественного комплекса предприятия в целом.

Одновременно анализируются финансовые потоки предприятия; Оценка котирующихся на рынке акций предприятия.

Оценка мажоритарного (контрольного, блокирующего) пакета акций о стоимости бизнеса;; Оценка миноритарного пакета акций - это оценка одной акции Сравнительный подход – это совокупность методов оценки стоимости.

Страховые агенты и страховые брокеры 2 й день 9. Страховая сумма, страховое возмещение, страховое обеспечение. Страховой взнос и страховой тариф. Объединения страховщиков 2 Государственный надзор за страховой деятельностью. Лицензирование страховой деятельности 1 Страхование ответственности арбитражных управляющих. Страхование ответственности саморегулируемых организаций арбитражных управляющих 2 Федеральный закон"О защите прав юридических лиц и индивидуальных предпринимателей при проведении государственного контроля надзора" Основные понятия, используемые в Законе.

Оценка ценных бумаг

Методами дисконтирования денежных потоков, капитализации доходов, стоимости чистых активов, ликвидационной стоимости, а также методом сделок оценивается стоимость всего предприятия. После чего рассчитывается пропорциональная неконтрольному пакету часть общей стоимости предприятия. Базовой величиной, из которой вычитается скидка за неконтрольный характер пакета, является пропорциональная данному пакету доля в общей стоимости предприятия, включая все права контроля.

Определяется, а затем вычитается из пропорциональной доли скидка на неконтрольный характер пакета. Устанавливается необходимость и величина дополнительной скидки на недостаточную ликвидность.

Продажи мажоритарных и миноритарных пакетов акций. 1. 5. Затратный подход Сравнительный подход при оценке бизнеса (предприятия),

Рыночный подход Рыночный или сравнительный подход к оценке бизнеса предполагает, что ценность предприятия определяется тем, за сколько оно может быть продано при наличии достаточно сформированного финансового рынка. Сущность его состоит в том, что за наиболее вероятную величину стоимости оцениваемого предприятия принимается реальная цена продажи аналогичной фирмы с учетом корректировки на величину продаваемого пакета доли и другие условия сделки. Стоимость действующего предприятия бизнеса практически отождествляется со стоимостью мажоритарной доли, обеспечивающей мажоритарный контроль.

Мажоритарный контроль —— степень контроля, обеспечиваемая мажоритарной долей. На практике чаще продаются минотарные доли. Минотарные доли продаются со скидкой, на которую следует скорректировать их цены, чтобы определить стоимость контрольного пакета и, следовательно, предприятия в целом. Минотарная скидка —— скидка на отсутствие контроля, применяемая к миноритарному пакету. Необходимость делать сложные корректировки представляет основной недостаток сравнительного подхода.

Это связано не только с оценкой минотарной скидки, но и выбора аналога. Дело в том, что на практике не существует двух абсолютно одинаковых предприятий. Сравнительный подход реализуется следующими основными методами [36]:

Контрольный пакет акций метод

Оценка бизнеса необходима при купле-продаже, реструктуризации, для задач инвестирования и привлечения капитала, слиянии и поглощении. Оценка бизнеса — это самое сложное направление в оценочной деятельности, требующее высокопрофессионального подхода. Наша компания предлагает провести качественную оценку стоимости бизнеса, с помощью которой вы сможете принять обоснованное и верное решение относительно будущего развития своего бизнеса.

Это наиболее востребованная задача, она даёт наиболее полное представление о стоимости бизнеса; -Оценка миноритарного пакета акций. Это оценка одной акции в составе миноритарного пакета; -Оценка имущественного комплекса. В данном случае это оценка активов компании — зданий, сооружений, сетей, коммуникаций, земельных участков, транспортных средств и оборудования.

Данные для оценки стоимости неконтрольного пакета берутся из данных по ОЦЕНКА МАЖОРИТАРНЫХ И МИНОРИТАРНЫХ ПАКЕТОВ АКЦИЙ И РАСЧЕТ ОЦЕНКА бизнеса НА ОСНОВЕ СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА.

При этом оценка пакетов акций осуществляется с учетом следующих критериев: Оценка стоимости контрольных и неконтрольных пакетов акций осуществляется с использованием методов оценки, позволяющих учитывать уровень контроля, предоставляемый оцениваемым пакетом. Рассмотрим подробнее, какие методы оценки пакетов акций используются в разных ситуациях. Методы оценки контрольного пакета акций Оценка стоимости контрольного пакета акций производится с учетом влияния степени контроля на стоимость оцениваемой доли.

При этом для определения цены мажоритарного пая используются следующие методы оценки контрольного пакета акций: Методы доходного подхода , позволяющие определить цену, за которую инвесторы готовы приобрести компанию, а также рассчитать денежные потоки, основываясь на возможностях контролирования принятия собственниками управленческих решений, касающихся деятельности компании.

Published on

Узнай, как дерьмо в голове мешает людям эффективнее зарабатывать, и что ты можешь сделать, чтобы избавиться от него полностью. Нажми здесь чтобы прочитать!